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プロジェクト・ファイナンス (project finance) は、金融用語の一つ。コーポレート・ファイナンス(CF corporate finance)やアセット・ファイナンス(asset finance)と対比して使われる。

CFでは、企業が借入をするとき、企業全体の信用力を基礎に借入が行われる。一般には物的な担保を取り、加えて、ローンは遡及権(リコース)付きで組まれている。

PFでは、ある特定の事業からあがる予想収益を基礎に借入が行われる。担保になっているのは、その事業の予想収益である。ローンは遡及権を付けないノンリコースローンになっている。

PFでは、金融機関は、企業が行おうとする事業の将来予想により深く関わっており、そのリスクを負担している。このリスク負担に対応して、より高い収益を期待できる。このようなリスク負担を分散させるため、事業内容を開示して他の金融機関の参加を求めることが一般的である。また資産証券化(セキュリタイゼーション)の手法が組み合わされることも多い。

PFは民間事業についてだけでなく、公共事業についても活用されている。民間の資金や経営手法などを活用して公共サービスを効率的に提供する手法であるとしてPFI(private finance initiative)と呼ばれることがある。

◆ 参考文献

・小原克馬『プロジェクト・ファイナンス』金融財政事情研究会, 1997.

・日本開発銀行PFI研究会『PFIと事業家手法』金融財政事情研究会, 1998.

・第一勧銀国際金融部『PFIとプロジェクト・ファイナンス』東洋経済新報社, 1999.

・福光寛「新たな段階に入った日本の資産証券化」『成城大学経済研究』145, 1999.

・深町郁彌「プロジェクト・ファイナンスについて」『熊本学園大学経済論集』5(3・4), 1999.

・深町郁彌「プロジェクト・ファイナンスとキャッシュフロー分析」『神奈川大学商経叢』35(3), 2000.

・西川永幹「BOT,PFIとプロジェクト・ファイナンス」『神戸大学国民経済雑誌』18(2), 2000.

・若松仁「わが国におけるプロジェクト・ファイナンスの現状と課題」『三菱総合研究所所報』No.39, Sept.2001.

・フィナーティほか『プロジェクト・ファイナンス』朝倉書店, 2002.

・野田由美子『PFIの知識』日本経済新聞社, 2003.

・無署名「プロジェクト・ファイナンスの留意点」『PHP政策研究レポート』6-73, July2003.

・大庭清司「プロジェクト・ファイナンスと収益力担保」『名城大学名城論叢』5(3), 2005.

・E.R.イェスコム著・佐々木仁訳『プロジェクトファイナンスの理論と実務』金融財政事情研究会, 2006.

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